期貨是什麼？期貨怎麼買？4大注意事項避免交易風險

期貨是什麼？期貨是一種跨時間的投資模式，買賣雙方會簽立合約並在指定時間交易，因為是非立即性交易，隱藏許多風險和投資技巧，本篇將介紹期貨交易種類、方式、角色運作以及與股票的差異。

期貨是什麼？期貨種類有哪些？

意思是「在指定日期交易貨品」，最早交易的貨品如：農作物、金屬、能源到現今的金融指數期貨，如：外匯、股價指數等。期貨是一個長期契約，買方跟賣方會先簽訂標準化的交易合約，繳交作為擔保的保證金，並在未來的指定日期實現效力。因為簽立契約的當下距離交易還有很長的一段時間，貨物的價格會有所波動，是一種可以盈利但風險也相當高的投資方式。

期貨種類

期貨最早在歐美、大陸地區就已盛行，當時主要是以鬱金香、稻米等貨品進行交易，早期動盪不安的經濟直接影響稻米的價格，因此貿易商為了維持收入與成本的平衡，會先向米商預定白米並支付一筆保證金，到了約定時間再以訂購單來領取白米。

傳統期貨統一集中在「交易所」舉行交易，交易種類主要是以農產品（如：大豆、小麥等）、金屬原料（如：黃金、白銀、銅等）、能源（如：石油、二氧化碳等）等商品為主；現今則以金融商品（如：指數、利率和貨幣等）最為常見。

◆ 指數期貨
用指數的高低走向作為商品，買方可透過低成本來賺取價差、取得高獲利，因為浮動性高，所以風險也非常高，常見商品如：S&P 500指數、道瓊指數和台指期等。

◆ 利率期貨
與利率相關的商品，買賣雙方在約定時間交換債券等證券商品，降低波動利率所帶來的風險，常見商品如：美國公債、歐洲美元等。

◆ 貨幣期貨
與特定貨幣有關的的交易合約，又稱作外匯，常見如：歐元外匯、日圓期貨等。最新的加密貨幣也是一種貨幣期貨，如：比特幣、以太幣等。

期貨合約專有名詞解析

買賣雙方約定交易標的後需至交易所簽立期貨合約，合約內容主要包括交易項目、時間、交割方式和保證金等。

交易標的
指的是交易的項目，有中文跟英文名稱。例如：台指期分為大台指，英文為TX、小台指，英文為MTX，兩者的保證金和契約價值就差很多，投資人須特別注意避免搞錯。

※ 備註：契約價值代表1點能換算成的實際台幣金額，例如大台指1點是200元、小台指1點是50元。

最後交易日
合約到期交割前的最後一個交易日，投資人必須在到期前完成平倉，買賣雙方需要在最後交易日前決定是否要交割，或是結算合約。若最後交易日當天還是持倉狀態，將會自動延展訂單並支付額外手續費用（商品期貨則必須直接交割貨品）。

最後結算日
合約到期並結算的日期，以台指期來說就是每月的第三個禮拜的星期三，結算價位多以證券市場收盤前30分鐘~1小時而定。

交割方式
期貨合約到期時買賣雙方的交易方式，商品期貨是以實物交割，金融期貨則是以現金等方式交割，為買賣雙方於簽約前所議定。

保證金
期貨合約建立後買方需支付的費用，確保合約到期時買方能夠履約，不同商品的保證金收取和計算方式有異。

除了上述內容外，期貨合約裡會額外註明交易地點（如：台灣期貨交易所）、交易規格與數量等細節（如：一口台指期、5噸咖啡豆等）。

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期貨投資專有名詞解析

每一個交易都會有合約，主要是以「口」來計算合約數量，例如：賣出三口，意思就是賣出三張期貨合約。

【倉別】

　◆ 開倉
　又稱為建倉，意思是投資者買入或賣出金融商品，買入稱為多頭開倉、賣出稱為空頭開倉。

　◆ 持倉
　投資者持有的期貨商品數量，根據市場的價位調整交易方向。

　◆ 加倉
　投資者持倉走向明朗，可以選擇增加持倉數量獲得更多利潤。

　◆ 減倉
　投資者持倉走向不明朗，可以選擇減少持倉數量，降低虧損風險。

　◆ 平倉
　同樣數量的合約標的，可以先買後賣（多頭開倉，看好未來標的上漲）、也可以先賣後買（空頭開倉，　預測未來標的下跌），透過買入賣出的方式，使最終合約標的數量為零稱為平倉。（投資一定有風險，期貨買賣投資有賺有賠。）

先賣後買平倉（作空） 範例
假設原油價格為100美元，阿家在100美元的價格時開5口空頭倉（先賣），持倉2年後，原油價格跌至50美元，阿家再開5口多頭倉（後買），使空頭倉和多頭倉數量相抵銷達到平倉，實現盈虧。
先賣（空頭倉）：100美元×5口＝500美元
後買（多頭倉）：50美元×5口＝250美元
盈虧：500美元－250美元＝250美元（獲利）

先買後賣平倉（作多） 範例
假設原油價格為100美元，阿家在100美元的價格時開5口多頭倉（先買），持倉2年後，原油價格跌至50美元，阿家再開5口空頭倉（後賣），使空頭倉和多頭倉數量相抵銷達到平倉，實現盈虧。
先買（多頭倉）：100美元×5口＝500美元
後賣（空頭倉）：50美元×5口＝250美元
盈虧：250美元－500美元＝-250美元（虧損）

　◆ 轉倉
　期貨合約在指定到期日前須達到平倉狀態，投資人便需要再重新開倉交易、建立新的期貨交易合約。若在到期日前直接將期貨轉至新合約中，就可以繼續保持倉位，減少市場價格所帶來的浮動風險。

　◆ 爆倉
　為了降低期貨商的風險，在投資人帳戶負值或保證金不足的情況下，期貨商會強制結算投資人的期貨標的，使其達到平倉狀態。

【保證金】

在期貨交易前需要存入帳戶的金錢，目的是替這筆未來的交易做擔保，概念類似於「訂金」、抵押貸款中的「擔保品」，若未來有無力負擔的情況，保證金將被金融機構取回、擔保品則會被債權人聲請本票裁定。保證金共分為兩種：原始保證金、維持保證金。

原始保證金
在開倉時就要繳交的資金，類似訂金概念。不論是多頭開倉、空頭開倉都要先繳保證金才能下單，不同交易所的保證金額度有所差異。

維持保證金
投資人在持倉狀態，該帳戶必須維持的最低保證金額度，如果低於最低額度就需要追繳至「原始」保證金額度。

若投資人買了一口台指期，但因為虧損導致權益數低於帳戶的維持保證金，期貨商會發布「追繳通知」，投資人需要在下一個工作天的中午12點前，補足金額至帳戶中，達到原始保證金額度。若投資人無法補足保證金或是權益數低於原始保證金的25%，期貨商會直接把投資人的持倉移除（又稱砍倉、斷頭）。
保證金不僅是投資人需要支付，期貨商也需要繳交一筆「結算保證金」給台灣期貨交易所，目的是替期貨商內的所有交易做擔保。

【日期】

期貨交易中有不同的通知預告日期，主要分為「第一」通知日和「最後」通知日。

第一通知日
買方或賣方需要在指定交割日期前，通知期貨交易所進行結算或交割手續，買方必須在第一通知日前平倉，不同的合約所協議的日期有異。

最後通知日
期貨合約到期交割前，賣方發給買方的最後通知日。

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期貨怎麼買？基礎期貨教學

期貨是怎麼交易的？

期貨交易主要會分為6個步驟，以下將詳細說明。

步驟一：開立期貨帳戶
在交易前，投資人需要先開立個人的期貨帳戶，可自由選擇線上開戶或實體開戶，後者審核資料較少、申辦速度快。投資人需要注意證券帳戶和期貨帳戶功能不同，兩者無法通用，如果本身有證券帳戶，仍需加開期貨帳戶才能開始交易。

步驟二：入保證金
開立帳戶後，投資人須匯入原始保證金至帳戶中才能開始下單。正常來說，一口期貨交易只需要繳納一口的原始保證金，但建議投資人多匯入一點保證金，避免期貨指數的震盪期讓保證金低於「維持保證金」，導致被期貨商追繳情形，或是因為帳戶內金額低於原始保證金的25%直接被砍倉。

步驟三：選擇期貨類別
期貨雖然是長期的交易模式，但仍有期限限制，通常會在商品名稱後標註月份。
舉例來說，「台指期05」，意思就是台指期這項商品會在5月的第三個星期三結算，在結算日到達前持倉人必須使其成為平倉狀態；若是「台指期05W2」則代表結算日是在當週二。

步驟四：選擇委託別
委託別分為三種：限價、市價和範圍市價。

限價委託單：意思是掛在「特定價位」的委託單，結算金額必須符合特定價位才能成交。
市價委託單：則是掛在「市場最新價格」，雖然可以快速且順利地完成掛單，但因為價格容易波動、風險也最大。
範圍市價委託單：則是指價位要在指定範圍內才可以成交，因為委託別是一個區間值，只要在區間內就可成交，成交率會比前兩者高。

步驟五：選擇委託條件
委託條件共分為三種：ROD、IOC和FOK。

步驟六：下單
上述期貨類別、委託別、委託條件都確認完畢後即可下單，目前下單的方式有臨櫃下單、電話下單、電腦或手機下單。

臨櫃下單：就是直接到期貨交易所，填寫基本資料和委託單後，營業員便會協助操作掛單，但會受交易所營業時間、營業員專業程度等因素影響。
電話下單：則是直接撥電話給營業員，指定交易項目後請營業員協助操作，與臨櫃下單相同，會受到交易所營業時間、營業員專業程度等因素影響。
電腦或手機下單：是目前最多人採取的方式，快速又便利、資訊及時，投資人也可以直接透過APP來觀測期貨行情直接下單，簡單且不受時間限制。
下單方式以便利性來說，順序為：電腦或手機下單＞電話下單＞臨櫃下單，下單模式以方便投資人操作為主。

期貨交易角色、方式、地點

每個人都可以交易期貨嗎？交易的流程和地點？以下將詳細介紹期貨細節。

期貨交易角色

◆ 避險者：意思是透過期貨買賣，降低交易風險者。
假設原本每磅 1元的棉花，供應商因為乾旱、降雨不足導致產量下降，決定調漲每磅 5元，如果是在每磅 1元時交易的買方，就可省下每磅價差4元的差額。

◆ 投機者：意思是透過期貨買賣，為了賺取價差而願意承擔風險者。
假設原本每磅 5元的棉花，因為供應商多、產量供過於求而開始砍價，決定調降每磅1元，如果是在每磅 5元時就預先交易的買方，就可賺取每磅價差 4元的差額。

※ 期貨交易重要性
期貨的存在可以降低買賣雙方的交易風險，過往傳統模式為私下喊價、各自交易，期貨則有公開的價位等資訊，讓民眾可以互相公平競爭。為了獲利而承擔風險入場投資的投機者，也能幫助經濟流動與成長。

期貨交易方式

一、開立期貨交易帳戶
民眾進行交易前需先至金融機構開立「期貨帳戶」，與「證券帳戶」不同，申辦地方也有所差異。期貨帳戶要至期貨公司辦理；證券帳戶則是要至證券公司辦理。一般來說，證券商也有提供期貨服務，但因為並非專門操作項目，通常手續費會比較貴，提醒民眾要找對地方申辦帳戶，以免還沒入場就先繳了比別人貴的學費。

根據臺灣期貨交易所規定，交易人申辦帳戶須符合以下資格
　　1.年滿20歲
　　2.未受破產、監護或輔助宣告者
　　3.法人委託開戶有授權證明書者
　　4.華僑或外國人有證券交易所核發登記證明者非期貨交易所、主管機關之職員或聘僱員工
　　5.未曾違法期貨交易者

※ 註：民眾可點擊臺灣期貨交易所網站，查詢更多帳戶開立規範。

二、準備開立期貨帳戶資料
　　◆ 自然人：攜帶本人身分證正本親自至金融機構辦理
　　◆ 法人：攜帶有簽章的受託契約書、授權書至金融機構辦理

期貨交易地點

大部分會集中在期貨交易所交易並受到金融單位監督，例如台灣期貨交易所受金融監督管理委員會所證券期貨局所控管。交易所經由制式合約買賣期貨，但部分服務也能直接透過中華民國證券櫃檯買賣中心議價交易，如：有價證券。

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期貨風險與注意事項，期貨跟股票差在哪？

任何交易都存在風險和缺點，在期貨交易上提醒投資人注意以下注意事項。

期貨風險與注意事項

一、 注意期貨項目
初次交易的投資人，建議可先從近期成交量比較大的期貨商品為出發點，這些熱門的商品在近幾月有成交紀錄，代表未來成交機率也會比較高；若選擇比較冷門、近期無成交的商品，可能面臨無法順利成交、被保證金套牢等風險。

二、 注意保證金額度
持倉人的帳戶保證金需維持一定額度，當權益數低於維持保證金，持倉人就會被金融機構催繳，補足額度後才能繼續投資。如果持倉人的保證金一直低於規定金額，將面臨不斷繳錢的循環，因此，建議帳戶內要準備多一點的保證金，才能扛得住指數的動盪。

三、 注意期貨結算日
在建倉前會協議結算日期，結算日過後就必須重新簽立下個月的合約並繳交手續費、保證金，若期貨合約期間太短，投資人需要簽立下個月的合約才能完成整筆交易，遂成為一種衍生成本。

四、 注意交易的細節
期貨可以分為先買後賣、先賣後買兩種交易模式，只要最後是平倉狀態即可，但仍需留意：

1. 期貨漲／跌
   期貨每日的漲跌起伏範圍有受到限制，當超過或低於規定價位，會停止讓投資人交易，藉以維護市場價格的穩定性。
   
2. 持倉數量限額
   投資人的持倉數量也被受到限制，超過交易所規定的限額就會被強制平倉、停止開倉，而此限制是為了避免期貨交易集中於部分投資人手中。
   
3. 大戶持倉人需報告
   持倉人數量已達交易所上限時，需定期回報資金和持倉的情況，得以讓交易所實行風險控管。

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期貨跟股票差異

期貨市場與股票市場的性質相似，但卻有許多差異。

一、交易方式
股票採用的是「現貨交易」，必須一手交錢一手交貨，投資者現金買入股票、持有者則必須交割股票。
期貨是採用「保證金交易」，屬於遠期型的交易契約，會在約定日以現在的價格和條件進行交易；在交易之前，須事前將交易標的保證金存入期貨專戶中，才可以開始進行交易。

二、交易期限
期貨：有契約到期結算機制，無法長期持有。
股票：可長期持有，沒有限定持有到期日。

三、交易手續費
股票交易方式手續費計算方式如下
股票買進費用：股價×股數×0.1425%（手續費）
股票賣出費用：股價×股數×0.1425%（手續費）＋股價×股數×0.3%（證券交易稅）

期貨交易方式手續費計算方式如下
期貨買進手續費：手續費＋交易稅（期貨點數×期貨價位×十萬分之2）
期貨賣出手續費：手續費＋交易稅（期貨點數×期貨價位×十萬分之2）

股票手續費計算範例
假設阿家同時買進一張和賣出一張 每股100元的股票（一張股票等於1,000 股）
買進手續費為（100×1,000×0.1425%）＝142.5元
賣出手續費為（100×1,000×0.1425%）＋（100×1,000×0.3%）＝442.5元
兩者相加後，阿家買賣一張股票的總手續費為585元。

期貨手續費計算範例
假設阿家買了一張台指期，其手續費為45~60元，1點代表新台幣200元。買進時1,5000點、平倉在1,5500點。
買進手續費為最高60元＋（1,5000×200×0.00002）＝120元
賣出手續費為最高60元＋（1,5500×200×0.00002）＝122元
兩者相加後，阿家買賣一張期貨的總手續費為242元。

四、損益計算
期貨採每日計算，結算後的實際保證金高於原始保證金，可以將用現金提領；反之，若結算保證金低於原始保證金，則須在期貨商或是約定期限內補足保證金。
股票則只要賣出手中存有的個股，就能在結清後實現損益計算。

※ 期貨的盈利跟虧損是股票的好幾倍，但股票則不同。大部分股民可以同時賺錢和虧錢，風險所有投資人一起扛，因此風險、報酬都比期貨低。期貨市場的槓桿比股市大，提醒民眾在下單前需多加評估風險和自身經濟能力，以免陷入不斷繳保證金和無法成交的惡性循環。

期貨指數哪裡看？

欲加入期貨市場的投資人，建議可至台灣期貨交易所（如下圖），或StockQ網站觀測期貨指數，透過買進和賣出的金額、數量，成交價、漲跌等資訊，找到適合投資的項目。

期貨交易常見問題QA

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※ 投資一定有風險，基金、期貨、股票投資皆有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。